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对于业绩修正，公司解释称，2019年上半年公司主要产品电铅价格与去年同期相比大幅下降，产品毛利率与去年同期相比大幅下降，去年同期电铅盈利10495万元，但今年上半年电铅产品出现亏损。此外，在国家宏观调控及去杠杆等因素影响下，公司融资利率上升，公司融资成本较上年大幅增加。

（5）社会保障资金（社保基金、养老金、企业年金）截至2017年末，社保基金资产总规模为2.2万亿元，其中57.65%为委托投资资产，42.35%为直接投资资产。不考虑国有股份划拨，社保基金的增量资金主要来自重要财政预算拨款（约200亿元）和彩票公益金（约300亿元），按照10%仓位计算，全年增量资金约50亿元。

2）国有资本投资、运营公司改革。除作为央企改革试点的国投和中粮集团之外，地方国资也正在加快布局改组与组建国有资本投资运营公司，如上海、广东、江苏等。个股关注：光明乳业、上海交运、浦发银行、粤电力A、广州发展、珠江啤酒、江苏舜天、华泰证券等。

第四轮（2006.5-2006.6-2007.9）：走向最后一次加息的过程中，由倒数第二次加息到最后一次加息，市场是普遍下跌的，新兴市场下跌幅度大于发达市场，再大于美股，市场的下跌基本由估值贡献（指数下跌的幅度基本与估值下跌的幅度相同）。由最后一次加息走向降息的过程中，市场是普遍上涨的，新兴市场上涨幅度大于发达市场=美股，发达市场和美股的上涨全部由业绩贡献，而新兴市场则一部分由估值贡献，约40%左右。

商业贸易行业2018年Q3收入累计增速和盈利累计增速分别为18.2%和23.2%，盈利增长快于收入增长。其中值得关注的是一般零售（如超市、百货、多业态零售等），一般零售Q3收入累计增速为9.8%，盈利累计增速达到22.7%，说明整个一般零售行业的盈利能力较强，特别是大型百货、线上销售占比高的公司盈利性显示出强者恒强的局面。对比国家统计局公布的社会零售额情况，网上实物商品零售额占社会零售额总额的比例逐步提升，前三个季度累计值比例已经达到17.5%，网上零售额占比有向上提升的空间。从零售额的分项数据来看，日用品和食品等必需消费品的零售额增长改善较为明显。

进入2018年后，政府对于资本市场的态度和监管出现明显的转向；证监会在10月30日的声明中，提到“一是提升上市公司质量，围绕资本市场改革，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组；二是优化交易监管，减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期；三是鼓励价值投资，引导增量中长期资金入市”。未来三年有望进入新一轮的并购上行周期。